第三套人民幣三起三落剖析

任何的行業(yè)都是有風險的，任何的因素都能導致這些風險的形成。任何投資市場行情的產生、發(fā)展都具有其深刻的原因，深入剖析其產生的社會背景和市場環(huán)境，對于總結經驗，把握未來具有十分重大的現實意義。

一、1997年行情：跨度3年（1995年——1997年6月）漲幅約5倍。這次行情的最大特點是---力度大，來得猛，跌得兇。行情產生的主要原因有四個方面。

1、三版紙幣退出流通的預期。由于1967年對背綠壹角只收不付，1969年對紅壹角只收不付，1991年對車工、伍角只收不付，1992年對伍元、貳角、壹角只收不付，1996年對拾元、壹元只收不付。從1962年開始發(fā)行的這套人民幣已流通35年了。在這背景下，大家從1995年開始就明顯對第三套人民幣可能短期內會退出流通產生預期。不少人從1995年初就開始吸籌建倉，由此不斷抬高市場價格，逐步引發(fā)了1997年的大行情。

2、國家經濟高速發(fā)展，通貨膨脹居高不下。1998年改革開放，國家經濟發(fā)展迅速，GDP年均增長10%以上，同時通貨膨脹率也在8%左右，老百姓收入大幅提高，國富民強，盛世收藏，這是觸發(fā)1997紙幣大行情的根本原因。

3、時間上處于加息周期。從1991年開始至1996年，六年期間國家處于加息周期，利率從5%逐步上調到9.18%，同時，存款準備金則長期處于低位，從1991年——1997年一直維持在13%，這表明市場流動性充裕，市場不缺資金，社會又缺乏其它投資渠道，資金只好集中到郵幣卡市場中獲取利潤。

4、股市異�；钴S。紙幣市場歷來與股市存在正相關的關系，股市漲、紙幣漲，股市跌，紙幣跌，共榮共衰。股市經歷三次跨年度行情。第一次就是從1995年啟動，終結于1997年的香港回歸行情，上證綜指從500點漲到1500點，漲了三倍。同時，紙幣也展開了一場波瀾壯闊的大行情，全部品種漲幅都在5倍以上，個別品種達到十倍的驚人漲幅。

以上是這波行情的主要原因，其它都是次要原因。這波行情我定義為三版紙幣退出流通的------《預期行情》

二、2007年行情：跨度3年，漲幅約6倍，這波行情漲得漫，時間長，幅度大。行情起因有五；

1、三版紙幣大幅深跌，價值嚴重低估。因市場預期三版近期退出流通利好落空，國家一直到2000年7月才宣布停止流通，比預期退出流通時間推遲了五年，利好出盡就是利空，真正宣布退出流通，行情就難起了.特別是三版幣經過1997年的瘋狂炒作，嚴重透支了后期的利潤空間，加上國家政策的打壓，出現急劇下跌，多品種價格飛流直下，市場慘不忍睹，極大地打擊了投資者的信心。此時，各品種價格已跌得面目全非，統(tǒng)統(tǒng)跌回到1995年行情啟動時的原始價位了。但回過頭來看，此時恰好是各品種價值嚴重且極端的低估了，因而，具備了發(fā)動新一輪漲升行情的堅實基礎。

2、三版調整充分，市場幾乎沒有了獲利籌碼。1998年大幅下跌后，1999年——2001年雖然有所反彈，但市場人氣極度煥散，幾年沒有新人和新資金進場，因而出現長達近十年的長時間,大幅度的大調整，其調整的時間，力度歷史罕見，不少在高位接盤的投資者，只好選擇拋出帶血、甚至帶肉的籌碼，向市場低頭認輸。物極必反，否極泰來。此時一些先知先覺的聰明人，已看到了重大的投資機會，提前1---2年就開始了吸籌建倉迎接大行情的到來了。

3、接連利好消息的強烈刺激。1998年5月國家發(fā)布停止第二套人民幣流通公告，2006年4月再次發(fā)布第二套人民幣紙分幣停止流通。1999年2月國家發(fā)布第三套人民幣停止流通，規(guī)定必須在2000年底限期兌換。2000年7月，國家正式宣布第三套人民幣停止流通。1999年國家開始發(fā)行第五套人民，接連的利好政策宣傳，在催醒重傷的投資者麻木神經的同時，極大地喚醒了大眾的懷舊收藏意識，不少新人進入了這個陌生的人民幣收藏領域，大大地增強了三版紙幣的投資收藏隊伍，為新的一輪行情奠定了更加扎實的群眾基礎。

4、三版紙幣的大量消耗。1997年的大行情后，紙幣的收藏投資隊伍不斷擴大，長達十年的禮品消耗，大量的三版紙幣被市場消化，沉淀，人們發(fā)現舊品越來越少，刀貨不斷拆零，捆貨不斷減少，以至不少時間引起不少人的發(fā)問，三版的貨那里去了？此時市場已經傳遞一個重要信號，除個別品種外，多數品種要拿量已經是一件不容易的事了。

5．適逢國家巨額貨幣投放，市場流動性非常豐富。從1978年開始，國家為確保經濟的高速增長，實行積極的財政政策和寬松的貨幣政策，1994年—2006年全國GTP年均增長9%，而同期貨幣流通量（M1、M2）年均增速分別達20%，比GTP多50%，這意味市場流動的貨幣比實物多一倍。2006年底全國流動性過剩達11.2萬億。此時大家都感覺到錢多了，如此巨大的過剩資金必然尋找各種投資投機機會，那里有錢就鉆到那里，對于紙幣市場這塊“價值洼地”，如此巨量的現金自然不會一屑不顧。

以上五個方面是觸發(fā)三版第二次大行情的主要成因，這波行情與第一次行情比有顯著的不同，他的成因已不是退出流通的預期，而主要是長期消耗的原因引發(fā)，因此，我給這次行情定義為----《消耗行情》

三、2009——2011年：跨度3年，預測漲3倍。歷史不可重演，但會驚人的相似。本人預測始于2009年的行情，極有可能演變?yōu)槿�版紙幣的第三次大行情，為何？因為當下三版紙幣市場面臨的形勢與前二次大行情極為相似。

1、我國經濟復蘇得以確立，同時將全面進入加息周期。從目前情況看在經濟發(fā)展的長河中，2008年只是個意外，并未改變中國經濟的長期走勢，我國經濟的發(fā)展速度仍回到三十年的平均水平，即10%左右，宏觀經濟的走好，是任何投資市場向好的基礎。同時，今年初國家出臺降低存款準備金率的政策，意味著全社會流動性仍然充足，保持了十年之久的長期低利率政策（2004年1.98%——2010年2.25%）將作調整，國家新一輪加息周期即將開始，保守估計會有3——5年的加息期，預計利率將由目前的2.25%提高到5%左右。歷史的經驗告訴我們，加息周期，紙幣也是上升周期，只是時間有些滯后或提前。與此同時，通脹率也由負轉正，未來幾年在通貨膨脹預期的作用下，將直接推動三版紙幣價格不斷走高。

2、三版紙幣已進入快速增值階段。現階段看，一版紙幣具有收藏保值特性，二版紙幣是有收藏投資特性，三版紙幣具有投資收藏特性，一、二版紙幣已經走過了價值發(fā)現，恢復性增長以及快速增長階段，短期內增值空間不會太大、太快，但絕對保值，基本沒有貶值的風險。而三版幣還處于恢復性增長向快速增值階段轉換，短期內有相當大的增值空間，而且長期還有很大的升值空間。

3、四版幣退出流通的預期，將有力推升三版行情。雖然四版幣退出流通可能還需要一些時間，但遲早肯定要退出。從歷次紙幣行情來看，長江后浪推前浪，漲幅最大的始終是前一套人民幣。1997年三版退出流通的預期行情只漲了五倍，但二版幣漲幅超過8倍，個別品種漲幅超過了10倍。不管你信不信，今后幾年，甚至十年內，每次炒四版幣退出流通的預期行情，得益最大的仍然是三版幣。原因其實很簡單，一是四版幣退出流通還需要較長時間，畢竟才流通二十多年，且國家沒有發(fā)布只收不付的正式文件，比照三版幣退出流通過程，四版幣十二個品種要分批、分次回收，拉的時間太長，到四版幣真正退出流通，可能還需要漫長的等待。二是四版存量太大，且存量不清。雖然近幾年消化不少，但巨大的存量還需要長時間的消化，加上民間有意識的存了大量的原始低價籌碼，以及銀行庫存到底有多少，根本無法查清，這始終是制約四版大漲的癥結所在。三是四版退出流通預期已經多次炒作。每次炒作達到一定漲幅時，就會遇到強大的拋售壓力，總是呈現急漲急跌的特征，不象三版，盤子相當輕，某個品種稍有資金介入，立馬就大幅漲升，而要大幅回調卻又十分艱難。如此看來在較長時間內，投資四版還是要快進快出，避免犯下太早看好，太早入市的錯誤。所以，可以預言，未來十年內，三版幣仍將是紙幣市場的中流砥柱。

4.五大技術因素支撐三版進一步走強

一是歷次紙幣行情均是三年一個輪回。第一次，1995至1997，時間跨度三年，漲幅5倍左右；第二次，2005至2007年，時間跨度也是三年，漲幅6倍左右；據此，這次行情應從2009年算起，也應是三年。高點可能出現在2011年，漲幅也應在5倍左右。

二是與股市周期規(guī)律同步重合。中國股市歷史上有過三次跨年度大行情。（1）1995至1997年終結的香港回歸行情，滬指從500點上升到1500點，上漲3倍；（2）1999至2001年終結的國有股減持行情，滬指從1047點上升到2245點，上漲2.5倍；（3）2005至2007年終結的奧運行情，滬指從998點上升到6124點，上漲5倍。三次大行情幾乎與紙幣行情同步，而且上漲幅度也幾本接近。隨著世界經濟特別是中國經濟的強勁復蘇，中國股市極有可能產生第四次跨年度行情，即從2009.年至2011年，滬指可能會從1664點上漲到4500點左右，上漲3倍左右。由此，紙幣也極有可能產生2009年至2011年的跨年度大行情。

三是紙幣自行運行規(guī)律的作用。三版紙幣經過2008年的調整，已徹底探明底部，2009年年初以來，穩(wěn)扎穩(wěn)打，近三退一，換手率非常高，市場消化沉淀厚實，從運行軌跡看，全年未出現第一次和第二次大行情時的深幅回調現象，使不少實力大戶等候三版深幅回調再吸貨、補倉的想法，一次又一次全面落空，這是行情持續(xù)發(fā)展及穩(wěn)步推高的典型特征。由此判斷，保守估計，三版第三波行情至少可以持續(xù)到2011年，漲幅將是2007年高點的3到5倍。

四是周易八卦的神秘影響。歷史上逢“8”必是“大底”，此后至少會出現三年的揚升行情。2008年與1998年面臨的情況驚人相似，都是上一年歷史新高見頂下跌，而見“大底”。1998年面臨洪水災難，2008年面臨四川汶川大地震；1998年發(fā)生東南亞金融危機，2008年發(fā)生世界金融危機；1998年有國有企業(yè)解困的要求，2008年有為中小企業(yè)解決資金出路的問題；1998年有提升內需的需要，2008年有擴大內需的需要，這些內在要求和外圍市場環(huán)境極其相似。1997年紙幣行情見頂后，1998年見“大底”，此后1999年至2001年走出了一波可觀的行情，行情持續(xù)了3年，漲幅基本接近或超過了1997年高點水平，可見2008年可能又是一個“大底”，始于2009年的行情也有望走出一波持續(xù)三年的揚升行情。

五是貨幣投放曲線、GDP增長曲線、通貨膨脹率曲線、利率曲線、存款準備金率曲線、房價走勢曲線等六個相關投資指數曲線高度粘合，支撐紙幣行情上升。市場永遠是對的，任何假設和懷疑最終都會得到現實存在的驗證。

以上五方面原因是引發(fā)第三次三版紙幣中級行情的主要原因。這次行情不同于前二次預期行情和消耗行情，而是典型的投資行情，因而這次行情基礎牢、風險小、漲幅大。我給這次行情定義為---<投資行情>

結論1：三版紙幣經過2008年的調整和2009年的穩(wěn)步上漲，預測新一輪的中級漲升行情隨時可能展開，也許突破就在眼前，方式可能是突如其來，從過往歷史看，應該在春節(jié)后就會展開！

結論2：預期行情——屬價值發(fā)現階段，其市場特點是來勢猛、漲得快、跌得兇.1997年的三版行情、2007年的四版行情就是如此。如1997年三版拾元從1.5萬/捆漲到7.5萬/捆，但此后一路下跌，到2004年又見1.5萬/捆。2007年四版80100不到三個月從2.1萬/刀漲到3.1萬/刀，漲幅近3倍。所以，這一階段，操作上應快進快出、波段操作，賺取雙倍利潤.但從長期看，此時建倉風險不是特別大。

消耗行情——屬恢復性上漲階段，其市場特點是漲得慢、時間長、幅度大。2007年的三版行情就是如此。如2007年三版三羅伍元從1.5萬/捆上漲到8萬/捆，調整1年后，2009年又上漲到18萬/捆。這一階段，操作上應以中長線為主，不宜短線操作，否則會錯失大部分盈利，倒在黎明前的黑暗中。

投資行情——價值快速增長階段，其市場特點是基礎牢、漲幅大、風險小。這時市場浮籌不僅少，而且極其分散，不但市場風險大大降低，而且由于盤子輕，短期內上升幅度可能非常大，十分適合投資運作獲取暴利.可以毫不夸張地說，只要你抓住一次機會，就足以改變你的一生。 　　

結論3：收藏投資與其自持才智過人,不如跟隨趨勢,因為任何投資品種都有周期特征,如能準確把握一個上升浪潮,足足可以改變你一生的命運!有的人剛開始收藏老是想這出手，但是殊不知收藏是藏的時間越長價值越大，不能急于求成。收藏就要收藏好的精品。